Les propos troublants des membres de la Fed #
Austan Goolsbee, généralement considéré comme une « colombe », a déclenché cette série de discours, remettant en question la nécessité de baisser les taux cette année si l’inflation continue de stagner.
Peu de temps après, Neel Kashkari, un membre « faucon » de la Fed, a utilisé des termes similaires, évoquant la possibilité que la Fed ne baisse pas ses taux si l’inflation reste stable.
Les déclarations se poursuivent #
Le lendemain, Lorie Logan, qui occupe une position plutôt « centriste », a ajouté sa voix au chœur, affirmant qu’il était « trop tôt pour penser à baisser les taux étant donné les risques haussiers pour l’inflation ».
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Michelle Bowman a conclu la série de déclarations en fin de semaine, en suggérant qu’il était possible que la Fed doive augmenter davantage le taux directeur si l’inflation cesse de ralentir.
Un message coordonné ? #
Quand un large échantillon de membres de la Fed, allant de la colombe au faucon en passant par le centriste, tient des propos très similaires en l’espace de quelques heures ou minutes, il est difficile de ne pas y voir une action coordonnée.
Cette série de déclarations pourrait être un moyen de durcir un peu les conditions financières et d’envoyer un message aux marchés.
Impact sur les marchés #
Les conséquences de ces déclarations sont déjà visibles. Les probabilités de ne pas avoir de baisse de taux de la Fed en juin sont remontées à 51% aujourd’hui, alors qu’elles étaient à 0% à la fin décembre, après le « pivot » de Jerome Powell.
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Le marché n’anticipe désormais plus que deux baisses de taux cette année, contre plus de six baisses de taux en décembre dernier.
Les signaux économiques #
Ces déclarations interviennent à un moment où plusieurs indicateurs économiques montrent des signes de stabilité ou de légère amélioration. Par exemple, l’inflation PCE sous-jacente est stable, la composante de prix de l’ISM manufacturier rebondit sensiblement, le pétrole a repris près de 30% depuis son point bas de décembre et le marché de l’emploi reste très solide.
- Stabilité de l’inflation PCE sous-jacente
- Rebond sensible de la composante de prix de l’ISM manufacturier
- Reprise du pétrole de près de 30% depuis son point bas de décembre
- Solidité persistante du marché de l’emploi
Face à ces signaux, la question se pose : assistons-nous à un changement de cap de la part de la Fed ? Seul l’avenir nous le dira.
